线上股票配资炒股券商观点|电力设备行业深度报告：从欧洲车企2025Q1财报看电动化趋势-欧洲电车趋势已起

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　　 2025年5月21日，开源证券发布了一篇电力设备行业的研究报告，报告指出，从欧洲车企2025Q1财报看电动化趋势-欧洲电车趋势已起。

　　报告具体内容如下：

　　2025Q1雷诺、大众、宝马在欧BEV销量大幅增长，特斯拉份额下滑。 2025年第一季度，包括雷诺、大众、宝马在内的多家车企在欧洲的BEV销量大幅增长，欧洲电车已然呈现出强劲的产业化趋势。其中，雷诺品牌：BEV销量同比+88%，欧洲区订单能见度约2个月，订单显示电动化趋势已发生质的转变。大众集团：欧洲BEV交付量同比+113%，前三个月西欧BEV订单增长64%。宝马集团：欧洲BEV销量同比+64%。Stellantis和奔驰：受产品换代的影响，Q1并未呈现出强劲增长，但后续新车型推向市场有望推动销量复苏。特斯拉：受ModelY交付延迟以及马斯克等影响，在欧份额下滑。 2025Q1中国车企持续加大出口力度，比亚迪（002594）SealU3月销量创新高。中国车企：从2025Q1中企对欧洲15国BEV出口情况看，比亚迪1.4万辆，同比+124%；名爵0.9万辆，同比-47%；小鹏2524辆，同比+143%。中国车企正加大PHEV出口以规避加征关税影响。3月比亚迪SealU在欧洲销量近7000台（其中约6000台为PHEV），创下其历史最佳成绩；奇瑞3月在欧洲销售757辆插混，占电车的71%。

2025-2026年欧洲车企新品持续推出，有望巩固并延续电动化趋势。

欧洲各车企均有明确的电车产品发布规划，新品的持续推出有望巩固并延续电动化趋势。Stellantis和雷诺从2024年底开始密集推出售价3万欧元以下甚至2.5万欧元以下的B级电车；大众、奔驰、宝马在2025年将展出或开始生产其新一代电车产品，2026-2027年系列车型或将放量。

碳排放考核现阶段较有压力，新车型不断推出后2027年有望超额完成目标。

总体来看，欧洲各车企认为现阶段达成考核目标较有压力，放宽考核期限能够给出一定时间来推出新车型、降低成本（采用磷酸铁锂电池、缩短产品开发周期）。随着新车型尤其是入门级电车的不断推出，2027年有望超额完成目标。

投资建议：各车企为应对即将收紧的碳排放考核要求，陆续推出新一代纯电平台，新车型有望带动欧洲电车市场放量。（1）锂电池：推荐宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、欣旺达（300207）；受益标的中创新航、国轩高科（002074）；（2）锂电材料：推荐湖南裕能（301358）；中伟股份（300919）、华友钴业（603799）；星源材质（300568）、恩捷股份（002812）；受益标的富临精工（300432）、万润新能；容百科技、当升科技（300073）、厦钨新能、华友钴业；星源材质、恩捷股份；天赐材料（002709）、新宙邦（300037）；天奈科技；（3）锂电结构件：受益标的科达利（002850）、铭利达（301268）、敏实集团、和胜股份（002824）；（4）电源/电驱系统：推荐威迈斯、富特科技（301607）；受益标的黄山谷捷（301581）；（5）汽车安全件：受益标的中熔电气（301031）、浙江荣泰（603119）。

风险提示：欧洲宏观经济增速不及预期、竞争加剧导致盈利能力下降风险。

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